深圳华裔城股份有限公司（以下简称“华裔城”）近日发布2025年半年度敷陈。2025年上半年，公司营收同比腰斩50.8%至113.2亿元开云kaiyun，归母净损失飙升至28.7亿元，同比增亏18.1亿元。

值得一提的是，这已是公司通顺第四年处于净利润损失现象，2022至2024年，华裔城累计损失超260亿元，对公司策动造成了较大压力。一直以来，华裔城齐现实着“文旅+地产”的业务形状。而从2025年的中报来看，这两个业务板块齐受到了不同经由的冲击。

旅游业务挑大梁

关于2025年上半年损失的原因，华裔城在财报中示意主若是技俩结转收入金额和毛利率较上年同期下跌。

据财报走漏，敷陈期内，华裔城累计已毕签约销售面积60.7万平日米，签约销售金额94.9亿元。南齐·湾财社记者留心到，在中指商榷院发布的2025年上半年中国房地产企业销售功绩排名榜中，华裔城排名第44位，较前年同期排名下滑了两位。

从分行业营收情况来看，上半年公司旅游概述业求已毕交易收入81.65亿元，占总交易收入的比重达72.15%；房地产业务上半年已毕交易收入30.76亿元，占总交易收入的比重为27.18%。需温雅的是，上述两伟业务上半年营收均出现不同经由下滑，其中房地产业务营收降幅尤为权臣，同比大幅下滑73.51%，成为当期营收端的主要株连项。

反不雅前年同期，房地产业务交易收入占比跨越了五成。这意味着，公司上半年业务结构已发生光显转换，旅游概述业务的中枢营收地位进一步肃穆，成为拉动营收的主要能源，而房地产业务在总营收中的孝顺占比则大幅收缩。

南齐·湾财社记者留心到，2020-2024年，华裔城房地产业务板块毛利率隔离为59.32%、21.36%、21.86%、18.87%和11.54%，2025年上半年房地产业务的毛利率进一步下滑至5.49%，盈利智商握续收缩。

技俩取得维度方面，2025年上半年华裔城仅新增1宗地皮储备，具体为重庆沙坪坝小龙坎技俩，地皮面积约1.8万平日米。

从刻下地皮储备举座情况来看，限制2025年上半年，公司剩余可建设建筑面积为1045.37万平日米，具体散布特征如下：其中，剩余可建设面积超50万平日米的城市包括西安、肇庆、茂名、合肥、襄阳、济南、太原等。概述来看，华裔城的地皮储备主要和谐于省会城市及鄙俚地级市，地皮储备举座能级偏低，这也意味着其翌日技俩去化及后续策动仍濒临一定纯属。

短期债务偿付压力

在财报中，华裔城明确说起刻下策动濒临的挑战：存货去化周期延迟导致资金回收速率放缓，企业短期债务偿付压力浮现。

数据炫夸，限制2025年6月30日，公司总欠债范围达2410.86亿元，其中流动欠债1491.03亿元；短期债务占总债务比重为61.85%，超六成债务和谐于短期，后续到期偿付节律需要点温雅。

不外，华裔城同期走漏了多项积极顶住举措及阶段性生效：一方面握续加大销售去化力度、强化现款流管控，敷陈期内已毕策动性净现款流25.6亿元，较上年同期增多53.9亿元；另一方面优化债务结构，限制6月末，公司有息欠债总数1288.3亿元，其中中恒久借款占比68.3%，平均融资老本降至3.5%，较年头下跌11个基点。

财报还同步走漏了房地产技俩跟投的最新发挥。限制2025年6月30日，华裔城已开展的跟投技俩累计认购总数2.6亿元，占跟投技俩资金峰值的0.3%；已有26个技俩返还部分跟投本金，累计返还1.1亿元，3个技俩完成跟投收益分拨（金额576.0万元），且跟投参与主体未波及公司董事、监事及高档科罚东谈主员。对比前年年末，2025年上半年无新增跟投技俩，跟投本金返还额较前年末增多800万元。

关于下半年策动，华裔城提倡明确缱绻：资金链保险方面，将通过积极互异化营销战略加快回款、推动存量钞票周滚动现拓宽现款流开端，同期动态优化债务结构、强化相差现款流精确科罚，多措并举确保策动安妥；中枢业务发展方面，旅游业务将以“存量家具培育+增量技俩拓展”双轮脱手增强中枢竞争力，房地产业务则通过“资源优化+家具培育”协同发力，推动板块健康发展。

采写：南齐·湾财社记者 孙阳开云kaiyun