（原标题：圣贝拉二冲港交所：三年亏本7.73亿kaiyun网页版登录入口，营运合规暗含风险）

文|宁成缺

开端|博望财经

最近，被称为月子中心“爱马仕”的圣贝拉，再次港交所递交了IPO央求。

追念圣贝拉的上市之路，可谓放诞调动。本年6月25日，它初次递交了招股书，但随后又私密地撤了下来。

关联词，只是过了2天，圣贝拉就卷土重来，再行递交了招股书，陆续鼓动其在港交所主板的上市进度。这次IPO，瑞银集团和中信证券担任了联席保荐东说念主，为圣贝拉的上市之路增色不少。

圣贝拉被称为中国最“贵”的月子中心，这里28天的月子套餐起步价就是16万8，而56天的套餐最高价更是高达96万8，明星戚薇、唐艺昕、李艾、吉娜·爱丽丝、麦迪娜等齐曾是圣贝拉的客户。

二次递表，圣贝拉完了了快速的延迟，新增了17家月子中心，若这次胜仗完成上市，圣贝拉集团将成为港股“家庭品性守护的第一股”。

固然圣贝拉建立仅7年时间就走到了港交所的门前，但其加快驰驱下也濒临着不少挑战。三年已累计亏本7.73亿元。同期，圣贝拉还曾因舛错宣传被行政处罚，法律与合规风险不异拒接小觑。

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半年营收3.58亿，“月子中心”的商业能作念多大？

圣贝拉，这个2017年在杭州起步的高端月子中心品牌，如今已悄然调动为一个业务线多元的产后守护及建造集团。

它的业务幅员涵盖了三大板块：月子中心（提供产后守护和建造做事）、家庭守护做事，以及女性健康功能性食物。

从2024年上半年的收入来看，月子中心依然是主力军，占比高达85.7%，家庭守护做事和女性健康功能性食物则区分占据了8.2%和6.1%的份额。

证明期内，圣贝拉的营收增长势头强盛，从2021年的2.59亿元沿路飙升至2023年的5.60亿元，涨幅逾越了一倍，达到了116%。2024年上半年，营收也达到了3.58亿元，比昨年同期增长了32%。

说到主营业务，月子中心无疑是圣贝拉的倨傲。它旗下有三大品牌：圣贝拉（旗舰超高端月子中心品牌）、艾屿Bella Isla（注要点理健康的高端月子中心品牌）、小贝拉（高端月子中心品牌）。

这三大品牌为圣贝拉带来了可不雅的收入，证明期内，月子中心的收入区分占总收入的90.2%、86.4%、83.5%，是名副其实的营收担当。

胁制2024年12月21日，圣贝拉一经领有72家高端月子中心，其中58家是自营的，14家是惩处的。这几年，圣贝拉束缚延迟，2021年至2023年，以及2024年上半年，区分新增了10、11、7家以及17家自有或惩处中心，速率可谓惊东说念主。

天然，圣贝拉的收费亦然不菲的。以最低门槛来算，圣贝拉、Bella Isla和小贝拉的套餐价钱区分是16.88万元、9.88万元和6.80万元。套餐价钱一般依据房型面积、升值做事数目与做事天数有所不同，广州文采东方店的“女王套餐”基础价钱更是高达38.88万元。

除了月子中心做事，圣贝拉还有产后研修所（产后建造做事品牌）、予家（家庭守护做事品牌）、广禾堂（女性健康功能性食物品牌）以及S-bra（女性内衣品牌，动作产后建造做事的一部分），业务布局止境全面。

圣贝拉的发展离不开成本的援助。建立以来，它一经完成了多轮融资，累计融资金额逾越3亿元，投资方包括腾讯、高榕成本、国寿投资等一众大佬。其中，腾讯和高榕创投区分是圣贝拉的第一大和第二大机构投资方，握股比例区分为11.6%和8.3%。

圣贝拉的发展势头止境迅猛。左证弗若斯特沙利文证明，以2023年超高端月子中心产生的收入计，圣贝拉是中国最大的产后守护及建造集团；以2021年至2023年的收入增长率计，它亦然增长最快的范围化产后守护及建造集团。

值得一提的是，圣贝拉一经向国外拓展了我方的业务。2022年1月，它在香港开设了第一家惩处中心；2023年10月，新加坡的第一家自有国外中心也落地了；2024年5月，好意思国大洛杉矶地区的第一家惩处国外中心也迎来了开业。

至此，圣贝拉成为中国内地首家拓展至国外的月子中心运营商，展现了其民众化的视线和弘愿。

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撬动高端市集，看圣贝拉的“三板斧”

圣贝拉大致在竞争浓烈的市集中脱颖而出，主要收获于它的“三板斧”策略。

发轫，圣贝拉自建立之初就明确了其高端市集的定位，它的旗舰品牌圣贝拉28天套餐价钱起步就是16.88万元，Bella Isla动作侧要点理健康的高端月子中心品牌，价钱也从9.88万元起，即即是小贝拉这一高端月子中心品牌，价钱也从6.80万元启动。

这么的定位决定了圣贝拉门店的选址多聚集在一二线城市的CBD地段，如上海的外滩华尔说念夫栈房、苏宁宝丽嘉栈房等，与高端消费东说念主群的生计场景紧密贯串。

其次，圣贝拉选择了轻钞票花式，通过租出表情获取使用权，这种策略不仅有助于快速延迟，还能最大胁制减少成本开支，使得新中心具有较短的投资回收期。

止境是疫情工夫，旅游、栈房行业受到冲击，圣贝拉利弊地捕捉到了这一契机，快速调研后顺利与不少栈房达成了联结。

当今，圣贝拉集团一经与近50个栈房品牌联袂，还与杭州贝瑞斯好意思华妇儿病院进行了深度一体化联结，甚而与场地国资委共同打造了一座近6000平米的妇幼一体化大楼。这种活泼的联结花式让圣贝拉在快速延迟的同期，也保握了钞票的高效诳骗。

再者，圣贝拉在做事方面下足了功夫，用专科守护做事赢得了客户的信托。它莫得采纳传统的月嫂花式，而是与照拂学校联结，用采纳过系统性培训的守护东说念主员来代替月嫂。为此，圣贝拉研发出了五百多页的培训课本，该课本还在2017年取得了好意思国认证协会（ACI）的认证。

当今，圣贝拉有近千名在任守护东说念主员，每年培训近2000东说念主。这些守护东说念主员为客户提供包括24小时照拂一双一守护、产后建造、神志疗愈、艺术和洽等在内的个性化做事体验。

这种专科、缜密的做事温暖了中高端客户的多元化需求，也奠定了圣贝拉在高端月子中心范围的发轫地位。

此外，圣贝拉还受益于中国内地家庭守护行业的握续增长。

左证弗若斯特沙利文证明，家庭守护市集范围由2018年的3086亿元增至2023年的5738亿元，复合年增长率为13.2%。谈判市集范围将从2024年的6578亿元增至2030年的13378亿元，复合年增长率为12.6%。

政府对家庭守护行业的援助力度也在束缚加大，出台了一系列成心于行业发展的政策轮番。这些齐为圣贝拉等家庭守护企业提供了愈加宽松的发展环境。

瞻望当年，圣贝拉有着明确的计算。它在招股书中示意，IPO召募所得资金将主要用于扩展产后守护麇集、在现存和新城市开设新的月子中心以及整合竞争敌手。

同期，它还标的推出新做事和居品，以扩展全面的品类温暖客户的终生需求。这包括蛊惑在中国的养老守护业务、零卖业务和产后建造做事等。这些新做事和新址品的推出将为圣贝拉带来新的增长点。

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三年累计亏本7.73亿元，圣贝拉任重说念远

圣贝拉，这家提供高端奢华做事的月子中心，连年来在营收上如实展现出了不小的增长势头，但与此同期，净亏本也出入相随，成为其财务报表上难以淡漠的一笔。

从数据上看，2021年至2023年，该公司的净利润区分为-1.22亿元、-4.12亿元和-2.39亿元，三年下来累计亏本达到了7.73亿元。

不外，值得一提的是，2023年公司的毛利率进步到了36.54%，亏本情况有所改善，净利率也升至-42.67%。以更动后净利来看，2023年度公司一经完了了扭亏为盈，更动后净利为0.21亿东说念主民币，2024年上半年更动后净利也有0.17亿东说念主民币。

圣贝拉的营收增长，很大程度上收获于其高端奢华的定位。关联词，这种定位也带来了腾贵的运营成本。栈房房钱、专科守护东说念主员的薪酬等，齐是不小的开支。

以租出成本为例，证明期内，该公司的租出成分内别约为5714.9万元、9225.1万元和1.01亿元，逐年攀升。圣贝拉2021年至2023年的营收区分约为2.59亿元、4.72亿元和5.60亿元，毛糙估算下来，用户支付的套餐金额中，约有四分之一被用来支付了房租。

同期，东说念主力成本亦然一开放销，从2021年的5494.8万元，逐渐增至2023年的1.22亿元，约占用户支付套餐金额的四分之一。

此外，圣贝拉的营销也浪费不小。公司主要通过酬酢媒体圈层裂变进行营销，在小红书等女性聚集的酬酢平台上，可以频频看到对于圣贝拉的推选帖，这种营销表情的成本也不小。

证明期内，公司的销售及分销开支区分为3264.2万元、5879.0万元、8150.0万元，其中月子中心业务的销售及分销开支区分为2770万元、3450万元及4420万元，占归拢业务线收入的百分比区分为11.9%、8.5%及9.5%。

关联词，家庭守护市集竞争浓烈，尤其是高端月子中心范围更是如斯。圣贝拉濒临着来自国表里广漠竞争敌手的压力，其中爱帝宫就是国内老牌且当今独一上市的连锁月子中心公司。

爱帝宫不仅开启了超轻钞票花式，还实施了“爱帝宫/月格格”双品牌战术，并推出了“五年五十城标的”，但是2021年借壳上市后，爱帝宫的估值并不高。此外，还有喜之家、大好意思股份等公司也先后停止挂牌，月子中心这一溜的日子并不好过。

除了市集竞争外，圣贝拉还濒临着法律与合规风险。由于“月子中心”在计算类别上并不属于医疗机构，也未取得《医疗机构执业许可证》，因此无履历向用户提供医疗做事。而圣贝拉旗下的一家月子中心就曾因无证行医而被罚金。

此外，公司在运营经过中还可能濒临其他行政处罚风险，如提供的健康参议做事被控制部门认定为医疗活动、守护行家的职责时长逾越法定胁制等。

圣贝拉的月子中心仍存在诸多隐患，证监会就曾条目圣贝拉阐明一系列问题，如境内运营实体是否握有医疗机构执业许可证、外资握股情况是否稳当外资准入政策等。

另外，值得一提的是，贝康集团动作圣贝拉的波折全资附庸公司和境内的主要计算实体，其波折握股的上海蕤阁健康惩处有限公司还出现了资金链断裂的问题。

由于“悦阁母婴守护中心”慎重东说念主在资金链断裂后“铁心无论”，被拖欠预支款、工资、货款的客户、职工、月嫂纷繁将维权对象指向了波折握有公司股份的股东贝康集团。这一事件也给圣贝拉带来了一定的负面影响。

和不少做事行业一样，月子中心也存在着踱步、不易圭臬化的问题。弗若斯特沙利文证明指出，按2023年来自产后守护及建造做事收入计较，中国前五大产后守护及建造集团的市占率之和不及5%。

中国更生儿数目的显赫着落也对月子中心行业带来了挑战。要是降生率陆续着落，家庭守护行业的市集范围可能不会按刻下预期的速率增长，甚而根底不会增长。这对圣贝拉的业务发展和盈利才能来说无疑是一个不小的检修。

在营运成本方面，圣贝拉的情况略显病笃。胁制2024年10月31日，公司的现款偏激等价物仅为3587万元，而流动欠债总和却高达4.2亿元，流动欠债净额为9575万元。这意味着，公司在资金运作上需要愈加严慎。

固然圣贝拉在营收上取得了可以的增长，但净亏本问题仍然需要引起高度青睐。同期，公司在营运成本、市集竞争、法律与合规风险等方面也濒临着不少挑战。

总的来说kaiyun网页版登录入口，圣贝拉的当年依然任重说念远。