2024年，国内智驾企业迎来“本钱盛宴”。
近日，有着浓厚“祥瑞基因”的福瑞泰克（浙江）智能科技股份有限公司（以下简称“福瑞泰克”）向港交所递交招股书。一方面，以福瑞泰克创举东说念主、董事长张林为代表的多名高管曾供职于祥瑞；另一方面，祥瑞控股集团董事长李书福数次投资福瑞泰克，祥瑞控股集团亦然福瑞泰克的最大客户。
《中国标的报》记者留心到，背靠祥瑞这棵“大树”，福瑞泰克已成为中国前三的智驾照管决策自主供应商。尽管营收和高阶智驾照管决策占比有所教会，仍未照管公司的亏空问题。
招股书数据裸露，2021—2024年上半年，福瑞泰克净亏空远离为2.96亿元、8.55亿元、7.38亿元和2.78亿元，盘算推算亏空21.67亿元；毛利率由2021年的11.2%下跌至2024年上半年的6.0%。
对此，记者屡次致电福瑞泰克方面，并向福瑞泰克公开邮箱发送采访提纲，铁心发稿尚未收到禀报。
三年半亏空超20亿元
据了解，行动一个智能驾驶照管决策提供商，福瑞泰克已与46家OEM建立业务合营伙伴关系，领有超越200个量产形式。
而笔据灼识计划的尊府，以中国2023年L2级及L2++级智能驾驶照管决策分量计，福瑞泰克在自主供应商中名顺序三，市集份额为14.6%。
招股书裸露，福瑞泰克全栈自研了软硬件一体化智能驾驶平台ODIN，借助这一平台大概提供活泼种种的软硬一体智能驾驶照管决策。具体包括基础版FT Pro、增强版FT Max和高阶版FT Ultra，这些决策主要专揽于智能汽车，并提供遮掩高速公路及城市驾驶、停车等种种场景的L0级至L3级智能驾驶才气。
记者留心到，相较于“烧钱”的进步式自动驾驶时间道路，张林一直是渐进式道路诚挚拥趸。
张林曾暗意，渐进式发展是一个对大大齐企业相比符合的模式，一方面智能驾驶时间需要不断的考证与迭代，另一方面营业模式也不错在落地中渐渐得到考证，缓缓形成企业我方的造血功能。
招股书裸露，福瑞泰克FT Pro收入占比由2021年的61.6%下跌至2024年上半年的16.2%。同期，FT Max收入占比由8.9%教会至54.1%。
尽管高阶智驾照管决策占比不断增长，但福瑞泰克的亏空幅度仍较大。招股书数据裸露，2021—2023年，福瑞泰克远离休止营收3.33亿元、3.28亿元、9.08亿元；同期公司净亏空远离为2.96亿元、8.55亿元和7.38亿元。2024年上半年，福瑞泰克营收为3.12亿元，同比增长33.9%；净亏空为2.78亿元，同比下跌12.9%。
与此同期，福瑞泰克的毛利率呈全体下滑之势。招股书数据裸露，2021—2024年上半年，公司毛利率远离为11.2%、6.2%、7.3%及6.0%。其中，2021—2023年，FT Pro的毛利率仍高于FT Max和FT Ultra，直到2024年上半年才初度低于FT Max。
资金压力大是智能驾驶企业的通病，福瑞泰克也不例外。财务数据裸露，铁心2024年9月30日，福瑞泰克领有现款及现款等价物1.98亿元。同期，公司短期借钱却高达3.11亿元，存在彰着的资金缺口。
福瑞泰克的标的活动现款流量净额捏续多年为负。2021—2024年上半年，公司标的活动现款流出净额远离为2.73亿元、7.03亿元、4.98亿元和1.72亿元，三年半共净流出16.46亿元。
在此布景下，福瑞泰克渴慕上市“补血”。福瑞泰克方面在招股书中指出，这次IPO募资金额拟用于加强研发公司的智能驾驶照管决策及产物。将来3年，用作扩展与教会分娩制造才气联系的本钱开支和扩大公司的销售及事迹网罗。
祥瑞为第一大客户
公开尊府裸露，张林现年56岁，毕业于上海交通大学，赢得机械制造和营业照管本科双学位。之后赴好意思深造，先在韦恩州立大学赢得机械工程硕士学位，又在密歇根大学赢得博士学位。
张林亦然又名“汽车老兵”。据悉，张林曾在好意思国克莱斯勒汽车公司和奇瑞汽车担任伏击职位。2011年4月—2016年2月，张林担任祥瑞控股集团副总裁，主要雅致祥瑞的国外市集拓展和工场竖立。
2016年下半年，张林决心入手创业，福瑞泰克应时而生。那时中国仍是是人人最大的汽车市集，但智能驾驶的主流还仅仅ADAS这么的形态且渗入率相配低，智能驾驶供应商基本上齐是跨国企业，而张林信服这一界限会出现多家优秀的中邦原土企业。
此外，福瑞泰克的多名高管也有着祥瑞布景。例如，福瑞泰克非履行董事杨健曾任祥瑞汽车副董事长；福瑞泰克联席公司通知郭瓅曾经任祥瑞控股集团的投资总监。
这些让福瑞泰克方面在招股书中直言：“自成立以来，咱们一直与祥瑞控股集团额外斟酌东说念主进行业务合营。”
笔据招股书透露的数据，不错臆想出祥瑞控股集团是福瑞泰克的最大客户。2021—2024年上半年，福瑞泰克来自五大客户的收入占各相当令刻内总收入的84.0%、73.6%、76.4%和85.9%；来自单一最大客户的收入远离占总收入的43.5%、22.0%、43.3%及36.5%。
招股书数据裸露，2021—2024年上半年，福瑞泰克向祥瑞控股集团额外斟酌东说念主提供适度器、录像头、雷达等产物和智能驾驶照管决策以及联系时间劝诱事迹，销售商品金额远离为1.01亿元、6453万元、3.93亿元和1.14亿元；对祥瑞控股集团的贸易应收款项及应收单据金额远离为9752.3万元、1.23亿元、2.36亿元和1.28亿元。
福瑞泰克方面还瞻望，2025—2027年，该公司向祥瑞控股集团提供的产物和事迹金额将远离达到11.15亿元、13.3亿元和15.48亿元。
福瑞泰克也意志到我方存在“大客户依赖症”。“咱们的大部分收入来自于相对投合的客户群。来自这些客户收入的任何损失或大幅减少，或无法眩惑新客户，均可能对咱们的标的事迹变成环节不利影响。”福瑞泰克方面坦陈。
李书福的本钱领土
事实上，祥瑞既是福瑞泰克的大客户，亦然其主要投资方。
记者了解到，自成立以来，福瑞泰克共计完成了12次融资，投资方包括长兴金控、东说念主保本钱、元创本钱、光大金控、乌镇旅游投资、淳信宏图、中交基金、北汽产投、TCL创投、陕汽集团、祥瑞控股集团等。
福瑞泰克成立之初的天神轮投资中，由李书福与沈子瑜共同创立的亿咖通科技便参与其中。彼时，亿咖通科技行动运转推动之一，投资8000万元赢得了福瑞泰克16%的股份，成为了第三大推动。2021年6月，亿咖通科技将其捏有的福瑞泰克沿路股份以约3亿元的价钱出售。
但李书福莫得甩掉对福瑞泰克的投资。2018年，李书福成立了宁波骏马投资合股企业（以下简称“宁波骏马”），并于2020年以8959.97万元的价钱从运转推动胡钢手中购入福瑞泰克25%的股份。过程一系列的融资和股权变动，IPO前宁波骏马成为了福瑞泰克最大的机构推动，祥瑞控股集团也通过宁波骏马迤逦捏有福瑞泰克12.31%的股份。
此外，2020年7月，成齐厚同龙雏智能产业投资基金合股企业(以下简称“成齐厚同”)通过受让股权入股福瑞泰克，当今捏股比例为1.9%。成齐厚同由浙江厚同股权投资照管有限公司捏股59.4%，后者为祥瑞控股集团的全资子公司。
记者留心到，过程一系列的孵化、投资和收购，李书福仍是领有9家上市公司，产业布局遮掩了乘用车、商用车、出行等多个界限。当今除福瑞泰克外，“祥瑞系”还有曹操出行和云尔汽车也在推动上市。
对此，沃达福数字汽车国际合营研究中心主任张翔合计，汽车业是一个复杂、高法度的行业，车企的运营、研发、分娩、销售齐需要许多资金。这些上市公司与祥瑞是相反相成的关系，一方面背靠祥瑞这些公司更容易上市和获取资金，另一方面通过这些公司的上市也提高了祥瑞的著名度。
跟着本钱领土不断彭胀，也有助于“大祥瑞”各板块间的策略协同发展。
2024年9月，祥瑞控股集团发布的《台州宣言》指出，要围绕汽车主业，强化在“六合一体”、软硬件布局、基础时间与中枢部件分享、模块架构升级等科技生态界限的协同；加强各品牌与各业务单位间的互动，教会资源分享水平。
张翔例如分析称，福瑞泰克为祥瑞旗下多个品牌提供智能驾驶照管决策，福瑞泰克收货于此快速发展壮大。若告捷上市后，福瑞泰克将有更多的资金参预研发，更多的前沿智驾科技不错优先装车祥瑞，从而也能提高祥瑞的整车时间水平，形成一种良性轮回。
（裁剪：石英婧 审核：童海华 校对：颜京宁）开云kaiyun.com
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