起首：华尔街见闻开云kaiyun.com

　　对VIX的握仓自2018年来初度变为净多仓，但好意思股仓位仍为净多仓；白银的净多仓升至八年来高位；近几周好意思元的仓位从净空仓变为净多仓。

　　好意思国大选干涉倒计时，金融商场投资者对利率和臆度好意思股波动率的“焦虑指数”VIX的押注出现大篡改。

　　好意思东工夫11月4日周一彭博宏不雅计策师Simon White指出，大选前，投契者对短期好意思国利率的净多头仓位和VIX 的净空头仓位发生逆转，即短期利率变为净空仓，VIX变为净多仓。同期商场仍握有股票和债券的多仓，并运转大举作念多白银。

　　具体到短期利率押注，White称，把柄好意思国商品期货交游委员会（CFTC）发布的交游商开心（COT）数据，胁制上周二CFTC鸠集最新数据时，本年统统夏日投契者握续握有的有担保隔夜融资利率（SOFR）期货净多仓照旧挥发。

　　为何有这种变动？因为快速高潮的流动性和强硬的通胀股东商场预期经济增长刚烈于预期，短期利率由此再行订价。咫尺商场瞻望，到2025年底，好意思联储将共计降息约 130 个基点。

　　如上图所示，商场交游者认定，在本次大选工夫握有VIX空仓并不成令东谈主宽解。咫尺，对VIX押注中多仓限度略逾越空仓，这是自 2019 年以来初度变为净多仓。省略是因为黄金咫尺看起来超买，交游员正在寻找补仓交游，白银的净多头仓位已飙升至八年来最高水平。

　　上周华尔街见闻提到，好意思股接近历史新高之际，VIX自2018年来初度变为净多仓，这是曲常荒野的格局，因为VIX握仓为净多头时股市连续处于下行或调度阶段。White觉得，这知晓，商场正在将高波动性视为刻下牛市的一种特征，而非缺点。

　　本周一White指出，商场已再行调度了对 VIX 的见地，多仓并未伴跟着股市注定下落的预期出现，至少从股市的仓位来看是如斯。咫尺股市的仓位仍为净多头，涵盖标普迷你指数、纳斯达克指数、谈琼斯迷你指数和标普中盘股期货在内。而该净多仓占未平仓合约之比照旧从近期的高点29%下滑至7%。

　　在国债方面，仓位总体上仍为多头，比拟几周前照旧减少。但亦然在国债商场，风险也可能已被削减。不雅察这小数的一种要道是，看债券期货的未平仓合约奈何跟着合约的逐日价钱变动而变化。

　　下图可见，基于摩根大通要道狡计，纠合10年期好意思债期货未平仓合约逐日变动和逐日价钱波动迹象，好意思债头寸变化的臆度服从知晓，自9月以来，债券期货的净多头一直不才降。

　　此外，近几周商场对好意思元的押注也出现逆转，从净空仓变为净多仓，因为投资者觉得特朗普当选将利好好意思元。不外White觉得，短期自省略如实利好好意思元，而不管是特朗普如故哈里斯，似乎齐不肯敛迹财政赤字，这对好意思元而言是结构性的利空。

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